Ismael Bermúdez

Ya transcurridos los primeros tres meses de 2016, la mayoría de los economistas prevé que este año la economía no crecerá: oscilará entre una variación en más o en menos del 0,5%, con una inflación alta y un contexto externo adverso.

Al pronóstico de que los precios de los commodites seguirán deprimidos, se suma que Brasil continúa en caída, y que en los próximos días entrará en vigencia una andanada de aumentos de precios y de tarifas (gas, agua, colectivos, trenes, nuevo incremento de la luz) que llevará la inflación interanual por encima del 35%, sin contar el efecto sobre los costos de las subas salariales que se están pactando en las paritarias. El crédito está atenazado por las altas tasas de interés que arbitrando con el tipo de cambio permite buenos rendimientos financieros en dólares, mientras el consumo doméstico “juega” una carrera desigual con la inflación.

En la industria, la peor performance es la del sector automotor. Por ejemplo, en el primer bimestre de este año, la producción automotriz verificó una caída del 27,1%, ubicándose como el bimestre con menor producción desde 2009. Las exportaciones del sector, por los menores envíos a Brasil, acumularon en el primer bimestre una caída del 43,3%.

FIEL reconoce que “las perspectivas de la industria hacia los próximos meses se mantienen inciertas. Los desafíos que enfrenta la producción industrial trascienden el retroceso de la actividad en Brasil. La mejora en el acceso al mercado único y libre de cambios, junto con una mejora del tipo de cambio real, no resultan suficiente estímulo a la producción industrial de base no agropecuaria en presencia de otros ajustes de precios relativos (tarifas y tasas de interés) y una persistente debilidad de la productividad doméstica” Maximiliano Castillo, de la consultora ACM, admite que “los indicadores adelantados de inicios de 2016 confirman que la economía estaría profundizando a corto plazo el deterioro de la actividad que ya se había observado en el segundo semestre del año pasado, de alguna manera internalizando el costo de las correcciones de los significativos e insostenibles desequilibrios macroeconómicos acumulados durante la anterior administración”.

Y espera “que la retracción de la actividad económica continúe durante el primer semestre del año, mucho más teniendo en cuenta la baja base que ya habría dejado enero y febrero”. De todas maneras, agrega que “a mediano plazo” seguimos siendo relativamente optimistas sobre el panorama para el tercer y cuarto trimestre de este año en el que se podría empezar a apreciar un repunte para la actividad local, condicionado al éxito que tengan los significativos cambios de política macroeconómica. De todas formas, por el momento entendemos que será muy difícil que el PBI muestre una mejora en todo 2016”.

En la misma línea, Fausto Spotorno, de O. Ferreres y Asociados, para el 2016 no espera un crecimiento del PBI, “no obstante es posible que se creen las condiciones para que comience a crecer hacia el 2017 y en ese proceso es posible que ya algunas señales de expansión se vean en la última parte del año. En esta primera parte del año, y posiblemente hasta el tercer trimestre creemos, que el PBI mostrará cifras negativas porque, en general, estos procesos de ajuste o sinceramiento de la economía tienen algún costo en materia de actividad económica.

Esperamos en el primer semestre una caída de 1,4% respecto del año pasado. A partir del tercer trimestre creemos que podría empezar a verse una recuperación de la economía de la mano el sector agroindustrial y otras industrias vinculadas. El núcleo de esta recuperación será la siembra y cosecha de trigo y las inversiones para la cosecha gruesa 2016/2017. Esto estimularía a sectores como la industria agroquímica, la maquinaria agrícola y servicios vinculados. Aun así, esta recuperación no alcanzaría para que el promedio del año termine del lado positivo, pero abre las puertas para un crecimiento en 2017”.

También Martín Polo, de Analytica Consultores, estima que “durante el primer trimestre del año la actividad económica mostrará una caída en torno al 2% debido a la contracción del consumo y la inversión, compensada en parte por las exportaciones netas.

Con la salida del default y el mayor ingreso de capitales y con la inflación moderando, esperamos que el PBI se estabilice en el segundo trimestre y ya para mitad de año comenzaría a repuntar de la mano de la inversión, especialmente la orientada a planes de infraestructura. No será un buen año para el consumo privado, dado que difícilmente los salarios le ganen a la inflación en tanto que no habrá un fuerte repunte del empleo”. Sobre esta base, agrega, “hemos corregido levemente a la baja nuestras estimaciones de actividad para este año, previendo una caída en torno al 0,5% interanual. La buena noticia es que el repunte de la segunda mitad del año deja un buen “arrastre” para 2017”.

Marcelo Canton

La inflación de este mes treparía a entre 6 y 7 por ciento, estiman los economistas. Es el impacto de la suba conjunta de gas, agua, colectivos, trenes y nafta. El número reactiva una pregunta álgida: el Gobierno, ¿tiene un plan antiinflacionario o no?

El tema no es menor, porque el primer impacto de las medidas de ajuste es en la situación social. Es la conclusión del trabajo del Observatorio de la UCA. Pero también los industriales hablan de una pérdida de mas de 100.000 puestos de trabajo sólo por el aumento de la electricidad. Y faltaría sumar las consecuencias de los ajustes de este mes.

Empecemos por las tarifas. “Si se multiplica la suba de cada uno de los servicios anunciadas esta semana, más la nafta, por la incidencia de esos rubros en la inflación, tenemos una suba de precios directa del 6,4%”, dice Marina Dal Poggeto, del Estudio Bein. “El alza de precios en abril sólo por las tarifas rondará 5 puntos -dice Roberto Dvoskin, economista y docente de la Universidad San Andrés- Si le sumamos los 2 o 2,5 puntos de la inflación normal, ya estamos en un índice para abril de arriba del 7%”.

Esta inflación, además, se suma a índices anteriores ya altos. Según la Ciudad de Buenos Aires, en enero la inflación fue 3,9% y en febrero, 3,7%. Tomando un promedio de las estimaciones de los consultores privados, en marzo sería 3,5%.

En este contexto, desde la oposición y los gremios no cesan de reclamar que el oficialismo muestre su plan contra la inflación. “Exigimos que el Poder Ejecutivo informe minuciosamente sobre el plan anti inflacionario que dice estar en marcha”, dijeron las tres CGT esta semana. “No hay un plan antiinflacionario”, reclamó Sergio Massa. “Acá lo que está faltando es la definición de un programa económico”, dijo Miguel Angel Pichetto, el líder del PJ en el Senado. “Hay que ponerle un freno a la inflación”, agregó el gobernador de Santa Fe, Miguel Lifschitz.

¿Qué dicen en la Casa Rosada cuando se les plantea por qué no responden estos cuestionamientos” “No es que no tengamos un plan antiinflacionario, sino que hay batallas que decidimos no dar, debates en los que no queremos entrar. Y este es, precisamente, uno”, dicen. Traducido, que el Gobierno sí tiene un plan antiinflacionario, pero que no va a salir a hablar de él ahora. ¿Por qué? “Antes de lanzar un plan antiinflacionario hay que hacer un ajuste -dice Dvoskin-. Lo hizo Erman Gonzáles antes del plan de Cavallo; lo hizo Remes Lenicov antes de Lavagna. Y ahora el Gobierno está en la etapa de ese ajuste. Luego podrá fijar sus objetivos monetarios y fiscales que definan el plan antiinflacionario”.

Es una paradoja, pero así entendido, la suba de tarifas, la misma que podría dispararla la inflación al registro más alto en años, es parte de la primera etapa del plan antiinflacionario.

“Después de una recomposición de precios relativos importante, de mover el dólar y las tarifas, impacto inflacionario hay siempre -añade Dal Poggetto-. La búsqueda del Gobierno ahora es que el ingreso de divisas calme al dólar y en la segunda mitad del año se vuelva a índices inflacionarios como los de noviembre. A fin de año podríamos así estar en un índice de 25% anualizado”. Como plantea Mauricio Macri: todo lo malo es ahora, todo lo bueno vendrá en la segunda mitad del año.

Pero en tanto hay “daños colaterales” importantes. Un estudio de la UIA presentado el jueves al ministro de la Producción Francisco Cabrera dice que por la suba en febrero de la tarifa eléctrica a industrias“corren riesgo 39.000 empleos directos y 95.000 indirectos, en empresas que cerrarían o reducirían personal por falta de competitividad”. “Y aún falta el impacto de la suba del gas y combustibles”, agregan en la UIA. 

Para cerrar, otra cita de Macri, quien aseguró esta semana que la inflación es responsabilidad de Cristina Kirchner, pero que si “no baja, va a ser responsabilidad de mi gobierno”. Lo dijo él.