Debate
Empresas por País/Región Por Rubro
A B C D E F G H I J K L M N Ñ O P Q R S T U V W X Y Z

ENERGÍA

Escribe Daniel Montamat: ¿Por qué la energía está dolarizada?

ENERNEWS

Por Daniel Montamat*

La pregunta es relevante en un contexto de alta inflación y consecuente volatilidad cambiaria como el que todavía padece la Argentina. Convengamos que con una macroeconomía estable, donde los ajustes cambiarios para arriba o para abajo no son traumáticos para el sistema de precios relativos, lo relevante no es la traducción del precio en dólares a moneda doméstica (el intercambio petrolero internacional está dominado por el dólar), sino la variación en sí del precio del barril de crudo en el mercado internacional.

La suba del precio del petróleo en economías importadoras produce un shock en la oferta agregada con consecuencias más o menos recesivas e inflacionarias. A su vez, los países exportadores, muy dependientes de los ingresos petroleros, experimentan marcados ciclos de expansión y contracción con las subas y bajas de la cotización.

El petróleo todavía sigue siendo el recurso primario que cierra el balance energético mundial: por ser el más transable al contar con la logística más internacionalizada, y, hasta tanto sea desplazado por otro recurso primario (¿el gas natural?), ser el más económico en términos relativos.

Por tanto, si sube el precio del petróleo tiende a subir el precio del conjunto de componentes de la canasta energética, y si baja el precio del petróleo, el paquete energético, en general, también se abarata.

Los países que producen y exportan petróleo y cuenta con grandes excedentes, pueden darse el lujo (en economía nada es gratuito) de divorciar sus precios domésticos de las referencias internacionales (subsidio al consumo).

Por lo general, esos países tienen empresas estatales que exportan a precios internacionales la mayor parte de la producción y asumen el subsidio económico en los precios internos. Los países que son importadores o tienen balanzas energéticas deficitarias, tienen un elevado costo fiscal si divorcian sus precios internos de las referencias internacionales. Pueden amortiguar la volatilidad conformando fondos contracíclicos con los impuestos que gravan la venta de los productos.

Pero, para eso, hay que recaudar más impuesto cuando el precio internacional baja, y reducir el componente impositivo cuando el precio internacional sube.

Cuando las intervenciones en el sistema de precios se vuelven discrecionales, las distorsiones se amplifican vía crecientes importaciones. Nunca hay que olvidar que, cuando a un sistema de precios que rige transacciones internacionales se le cierra la puerta, se mete por la ventana vía importaciones.

Los países que están en condiciones de autoabastecerse y exportar saldos como el caso argentino, dependen de inversiones que son muy sensibles a las señales de precios, dado los costos relativamente altos de nuestros yacimientos (por geología y por condiciones económicas).

La característica económica básica del negocio petrolero y gasífero es calcular el valor de las reservas que razonablemente se espera encontrar, y compararlo con el riesgo y con el costo de explorarlas, de desarrollarlas, de producirlas y de comercializarlas.

¿Con qué precio evalúo el proyecto? Si se trata de bienes transables internacionalmente como el petróleo, la guía son las paridades de importación o exportación según el mercado sea excedentario o no.

El gas natural no tiene todavía referencia de precios internacionales. Cuando no alcanza para abastecer la demanda, la referencia de precio la da el precio del gas importado o la del sustituto combustible que reemplaza su abastecimiento (fuel oil/gasoil).

Si hay abundancia y compiten las distintas cuencas por el abastecimiento, el precio lo va a fijar la cuenca con mayores costos que sea necesaria para satisfacer la demanda. Puede haber precios diferentes en verano y en invierno por los volúmenes adicionales que requieren algunos consumos estacionales (demanda residencial para calefacción). La generación de electrones es menos transable, salvo que existan interconexiones regionales de los sistemas eléctricos.

Pero los equipos involucrados en la generación tienen componentes que se importan en dólares y, en gran parte, usan combustibles que tienen precios de gas o derivados petroleros que, según hemos visto, también se guían por referencias internacionales. Por sus costos de capital o por sus costos operativos, los electrones también tienen precios que se traducen a dólares.

Ahora bien, si las condiciones macro abaratan el dólar, toda esta canasta energética se abarata (con indiferencia de las variaciones del precio internacional o de sus costos). Contrario sensu, si el dólar se revalúa se encarece.

El drama argentino es que la desmesura populista que vivimos abarató el dólar (con controles e inflación) y fijó precios políticos para la energía. Sumó populismo cambiario y populismo energético.

La fuerte devaluación del peso abre un proceso de reacomodamiento en la agenda de precios energéticos, pero hay que ratificar el rumbo: los precios de la energía tienen que reflejar sus costos económicos para motorizar las ingentes inversiones que requiere nuestro potencial. El desarrollo del potencial nos va a devolver a escenarios de abundancia y precios competitivos (en pesos y en dólares) porque la energía se convertirá en el capítulo del desarrollo inclusivo que nos debemos.

 

*Ex secretario de Energía y ex titular de YPF.

Volver a la Home
  1. Luis Sapag: No convencionales, mitos y verdades. Sureda: gas natural vs. renovables
  2. Experto: El desplome del gas natural no se detiene
  3. Escribe Muchnik Los vaivenes de la extrema derecha
  4. Pagni: La sofisticada estrategia jurídica que le evitó a Macri un fracaso en EE. UU.
  5. Rivera (IIMP): Proyecciones del sector minero en el 2019
  6. Kind: Renovables y el gas, una oportunidad única para el desarrollo de Argentina
  7. Pagni: El Gobierno, ante un giro en la política energética. Bronstein: El combo de la energía
  8. Escribe Guadagni: El cambio climático, como la ruleta
  9. Por qué 2019 podría comenzar con un rally del crudo
  10. Fernando Castro: Las dos caras de Vaca Muerta
  11. Qué pasará con los precios del cobre en 2019
  12. Bonelli: La prioridad de Macri. Zizarí: Once razones por las cuales 2019 será peor que 2018
  13. Escribe Pagni: Los campos de batalla de la Justicia
  14. Imprescindible análisis: Hacia donde va la relación de China con América Latina y el Caribe
  15. Análisis global: Porqué persiste el petróleo barato
  16. El litio se mantuvo estable en diciembre. Las fusiones
  17. Eintoss (CECE): Combustibles y concentración en la Argentina
  18. Escribe Montamat: Una política de Estado para el shale argentino
  19. Escribe Estenssoro: Los interrogantes ocultos detrás del juicio por YPF
  20. Julio Villalonga: Cuadernos de la discordia. Diego Cabot: El regalo a los empresarios
  21. Guillermo Kohan: Caen joyas sagradas como Vaca Muerta
  22. Ricardo Alonso: El algodón de los salares de la Puna
  23. ABC minero: Las tecnologías de drilling en Australia
  24. Iván Alonso: Ley subirá tarifas eléctricas en Perú
  25. El Ancasti.: Litio en Catamarca, en la nubes de Úbeda
  26. Grandes mineras vuelven a invertir en Chile y Perú
  27. Redrado: Año bisagra para la Argentina y el mundo. Fermo: Bonos argentinos sangran
  28. Análisis: Por qué no prosperan los recortes OPEP+
  29. Escribe Juan Biset: ODCE y las regiones mineras
  30. Krugman: El negacionismo climático, la prueba del trumpismo
  31. Romero Caro: Acuerdo Perú-Odebrecht, no todavía
  32. Ríos: Estatales Energía, las blindamos o terminan pivatizándose
  33. Guiñazú: Minería y ambiente, compatibles. Olivera: Ambiente limpio y más minería
  34. Escribe Cantelmi: La tregua entre EE.UU y China
  35. Scibona: La segunda oportunidad que ofrece el gas natural
  36. Escribe Caparrós: Argentina, un país dañado
  37. Escribe Montamat: La energía empieza a dar buenas noticias
  38. Otra mirada: La expansión de China en África es desarrollo y no imperialismo, dice experto asiático
  39. Bonelli: Informe para Macri, la economía repunta en marzo
  40. Experto: Gas de Bolivia a Argentina o cómo no tratar al cliente
  41. Bonelli: Tasas altas, la clave de Macri para domar la inflación
  42. Escribe Quintero: Sí a la minería en Colombia
  43. Morales Solá: Una fractura que confirma la candidatura de Cristina Kirchner
  44. Miodowski (EXO Energy): Cómo impactará en las facturas la ley de generación distribuida
  45. EL País: Al Sur del Orinoco, la locura minera de Maduro y el ELN
  46. Rivera (IIMP): Sinergias para la innovación en Perú
  47. Escribe Daniel Meilán: El voluntarismo populista de la clase política argentina
  48. Elecciones medio término en USA: Por qué la energía prefiere a Trump, según Pyle (AEA)
  49. Ruocco (CEDyAT): Fomentar una red de energía distribuida
  50. Escribe Fidanza: La trampa siniestra de Bolsonaro
 

Propietario: D&C Visual S.R.L. | C.U.I.T.: 30-70894554-0
Piedras 153 3ºA (1070) Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Director: Daniel Eduardo Bosque director@miningpress.com

EnerNews es una
publicación de D&C Visual S.R.L.

D&C Visual