Debate
Empresas por País/Región Por Rubro
A B C D E F G H I J K L M N Ñ O P Q R S T U V W X Y Z

ENERGÍA

Escribe Daniel Montamat: ¿Por qué la energía está dolarizada?

ENERNEWS

Por Daniel Montamat*

La pregunta es relevante en un contexto de alta inflación y consecuente volatilidad cambiaria como el que todavía padece la Argentina. Convengamos que con una macroeconomía estable, donde los ajustes cambiarios para arriba o para abajo no son traumáticos para el sistema de precios relativos, lo relevante no es la traducción del precio en dólares a moneda doméstica (el intercambio petrolero internacional está dominado por el dólar), sino la variación en sí del precio del barril de crudo en el mercado internacional.

La suba del precio del petróleo en economías importadoras produce un shock en la oferta agregada con consecuencias más o menos recesivas e inflacionarias. A su vez, los países exportadores, muy dependientes de los ingresos petroleros, experimentan marcados ciclos de expansión y contracción con las subas y bajas de la cotización.

El petróleo todavía sigue siendo el recurso primario que cierra el balance energético mundial: por ser el más transable al contar con la logística más internacionalizada, y, hasta tanto sea desplazado por otro recurso primario (¿el gas natural?), ser el más económico en términos relativos.

Por tanto, si sube el precio del petróleo tiende a subir el precio del conjunto de componentes de la canasta energética, y si baja el precio del petróleo, el paquete energético, en general, también se abarata.

Los países que producen y exportan petróleo y cuenta con grandes excedentes, pueden darse el lujo (en economía nada es gratuito) de divorciar sus precios domésticos de las referencias internacionales (subsidio al consumo).

Por lo general, esos países tienen empresas estatales que exportan a precios internacionales la mayor parte de la producción y asumen el subsidio económico en los precios internos. Los países que son importadores o tienen balanzas energéticas deficitarias, tienen un elevado costo fiscal si divorcian sus precios internos de las referencias internacionales. Pueden amortiguar la volatilidad conformando fondos contracíclicos con los impuestos que gravan la venta de los productos.

Pero, para eso, hay que recaudar más impuesto cuando el precio internacional baja, y reducir el componente impositivo cuando el precio internacional sube.

Cuando las intervenciones en el sistema de precios se vuelven discrecionales, las distorsiones se amplifican vía crecientes importaciones. Nunca hay que olvidar que, cuando a un sistema de precios que rige transacciones internacionales se le cierra la puerta, se mete por la ventana vía importaciones.

Los países que están en condiciones de autoabastecerse y exportar saldos como el caso argentino, dependen de inversiones que son muy sensibles a las señales de precios, dado los costos relativamente altos de nuestros yacimientos (por geología y por condiciones económicas).

La característica económica básica del negocio petrolero y gasífero es calcular el valor de las reservas que razonablemente se espera encontrar, y compararlo con el riesgo y con el costo de explorarlas, de desarrollarlas, de producirlas y de comercializarlas.

¿Con qué precio evalúo el proyecto? Si se trata de bienes transables internacionalmente como el petróleo, la guía son las paridades de importación o exportación según el mercado sea excedentario o no.

El gas natural no tiene todavía referencia de precios internacionales. Cuando no alcanza para abastecer la demanda, la referencia de precio la da el precio del gas importado o la del sustituto combustible que reemplaza su abastecimiento (fuel oil/gasoil).

Si hay abundancia y compiten las distintas cuencas por el abastecimiento, el precio lo va a fijar la cuenca con mayores costos que sea necesaria para satisfacer la demanda. Puede haber precios diferentes en verano y en invierno por los volúmenes adicionales que requieren algunos consumos estacionales (demanda residencial para calefacción). La generación de electrones es menos transable, salvo que existan interconexiones regionales de los sistemas eléctricos.

Pero los equipos involucrados en la generación tienen componentes que se importan en dólares y, en gran parte, usan combustibles que tienen precios de gas o derivados petroleros que, según hemos visto, también se guían por referencias internacionales. Por sus costos de capital o por sus costos operativos, los electrones también tienen precios que se traducen a dólares.

Ahora bien, si las condiciones macro abaratan el dólar, toda esta canasta energética se abarata (con indiferencia de las variaciones del precio internacional o de sus costos). Contrario sensu, si el dólar se revalúa se encarece.

El drama argentino es que la desmesura populista que vivimos abarató el dólar (con controles e inflación) y fijó precios políticos para la energía. Sumó populismo cambiario y populismo energético.

La fuerte devaluación del peso abre un proceso de reacomodamiento en la agenda de precios energéticos, pero hay que ratificar el rumbo: los precios de la energía tienen que reflejar sus costos económicos para motorizar las ingentes inversiones que requiere nuestro potencial. El desarrollo del potencial nos va a devolver a escenarios de abundancia y precios competitivos (en pesos y en dólares) porque la energía se convertirá en el capítulo del desarrollo inclusivo que nos debemos.

 

*Ex secretario de Energía y ex titular de YPF.

Volver a la Home
  1. El Ancasti: Agua Rica, la licencia social perdida y otra DIA por delante
  2. Bonelli: Recesión y ortodoxia monetaria no frenan inflación argentina
  3. Experto: Energética de Bolivia, factor integracionista en América Latina
  4. Candelaresi: Por qué Vaca Muerta tiene vida propia
  5. Bronstein: La historia de YPF merece otra grandeza
  6. Escribe Ruocco (CEDYAT): Gasoductos al filo del tiempo en Argentina
  7. Luis Sapag: El fracking, ¿puede generar sismos?
  8. Escribe Álvaro Ríos Roca: Nueva exploración en Bolivia traerá más gas competitivo al Cono Sur
  9. Escribe José Marún: La noticia de mayor potencial en la minería Argentina
  10. Pagni: Neuquén, una batalla de impacto nacional
  11. Ana Jara: Gas natural, tan cerca y tan lejos de los peruanos
  12. Cabot: Trípode de poder a la sombra de los negocios petroleros
  13. Fernando Castro: Vaca Muerta y el trabajo del futuro
  14. Marchese (Finning): En minería la cautela es siempre una buena consejera
  15. Bonelli: El FMI cuestiona la estrategia contra la inflación
  16. Pagni: La ofensiva del Gobierno en España contra los Eskenazi
  17. Raúl Vila: Qué bondadosos somos los argentinos
  18. Cabot: Vaca Muerta, los ecos judiciales de un negocio con tres cabezas
  19. Spurrier: ¿Queremos o no Minería en Ecuador?
  20. Montamat: Estrategia energética, un modelo económico alternativo
  21. Marcelo Bonelli: Datos concretos del lavado K
  22. Escribe Eddy Lavandaio: Las dos minerías
  23. La revolución renovable y el problema con el litio
  24. Guadagni: Cómo superar el retroceso energético
  25. Experto: Oro y plata, el refugio más inteligente
  26. Oro baja al ritmo del dólar ¿Oportunidad de compra?
  27. Víctor Gobitz: Qué hará el Perú en PDAC 2019
  28. Análisis: Pemex, condenado. Plan de los inversores
  29. Editorial La Nación:La tragedia minera en Brasil
  30. Bonelli: Macri citó a economistas y les pidió una propuesta global
  31. Escribe Zárate: Pemex, AMLO y cómo perder las reservas petroleras
  32. Dalmati (ORSEP): La seguridad de los diques en Argentina
  33. Muchnik: El daño que el mito del país rico le ha hecho a la Argentina
  34. Ká Bernal: Chile es el ganador por compras de gas a Argentina
  35. Ricardo Alonso: ¿Quién fue Schneidewind?
  36. Alvaro Ríos: Gas boliviano no será imprescindible, pero sí importante
  37. Scibona: La restricción fiscal va a ralentizar el boom del gas
  38. Guiñazú: Tragedia en Brasil, la tentación de quedarse callado
  39. González (IIMCh): Debilidades de la propiedad minera afectan la exploración en Chile
  40. Escribe Montamat: Los dos bolsillos de la factura energética argentina
  41. Ruocco (CEDyAT): Brumadinho genera incertidumbre en Argentina
  42. Damjanic (Finning): Burocracia e inversión minera en Chile
  43. Jaime Abedrapo: Ley Reservada del Cobre, FF.AA. y las promesas de siempre
  44. Escribe Alonso: La apasionante historia de Tadeo Haenke
  45. Ricardo Alonso: Historia forense del medio ambiente
  46. Las energy tech cambian negocios del sector en el mundo
  47. Dos miradas sobre el gas USA: El récord en GNL y el beneficio ambiental
  48. Luis Sapag: No convencionales, mitos y verdades. Sureda: gas natural vs. renovables
  49. Experto: El desplome del gas natural no se detiene
  50. Escribe Muchnik Los vaivenes de la extrema derecha
 

Propietario: D&C Visual S.R.L. | C.U.I.T.: 30-70894554-0
Piedras 153 3ºA (1070) Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Director: Daniel Eduardo Bosque director@miningpress.com

EnerNews es una
publicación de D&C Visual S.R.L.

D&C Visual