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ECONOMÍA Y POLÍTICA
¿INDEC ocultó déficit de Comercio Exterior? Cuántos suman Dividendos sin girar
30/03/2015

Ocultan un déficit de 713 millones de dólares

La Nación

Por Francisco Jueguen.

Para evitar la supuesta "estigmatización", el ministro de Economía, Axel Kicillof, justificó la semana pasada la desaparición de los datos oficiales de pobreza. Pero la falta de certezas se extiende desde 2007 a todo el sistema estadístico nacional. En tiempos de tensión cambiaria, desde hace meses el Indec trata de ocultar la escasez de dólares.

Según los datos oficiales, el cuestionado organismo estadístico ocultó un déficit en la balanza comercial del país de US$ 713 millones en el primer bimestre del año, cuando en el informe de intercambio comercial argentino (ICA), que difunde públicamente, había advertido que la diferencia entre importaciones y exportaciones en los dos primeros meses del año había arrojado un superávit de US$ 126 millones.

Ambos datos son elaborados dentro del mismo Indec. El informe del ICA es distribuido a la prensa. Pero a los números que muestran un déficit comercial sólo se accede a través de la llamada base usuaria, que es consultada por economistas y operadores mediante el pago de un arancel.

Según los especialistas que investigan esta temática, el mecanismo para evitar los números en rojo fue sencillo y contundente: el Gobierno infló en US$ 838 millones los resultados bimestrales de las exportaciones. En enero, había informado un total de 4294 millones, cuando según la base de usuarios sumaron 3702 millones. El mes pasado, en tanto, la diferencia fue entre 4064 millones y 3818 millones de dólares (ver infografía).

El Indec, en cambio, no tocó las cifras de importaciones. "Accedimos a la base usuaria de febrero de 2015. El dato de importaciones nos da igual que el del ICA, US$ 4011 millones. Pero las exportaciones volvieron a dar por debajo, como en enero", comentó a LA NACION Lorenzo Sigaut Gravina, economista jefe de Ecolatina.

El especialista agregó que en febrero las ventas al exterior reflejaron, según la base usuaria del Indec, US$ 3818 millones. El ICA, en tanto, informó días atrás que las exportaciones habían alcanzado US$ 4064 millones. La diferencia es de US$ 246 millones.

"Esto significa que, según la base usuaria, en febrero de 2015 hubo un déficit comercial de US$ 193 millones, cuando el ICA había mostrado un superávit de US$ 53 millones", dijo Sigaut Gravina, y cerró: "Lo único positivo que arroja la información de la base usuaria es que la caída de las exportaciones respecto de febrero de 2014 es algo más acotada, de 16,3%, en comparación con la que dio el ICA (25%)".

DIFERENCIAS CUESTIONABLES

El cuestionado organismo justifica la diferencia en cuestiones puramente metodológicas. En el Indec argumentan que la información del ICA surge de estimaciones estadísticas realizadas sobre la base de documentación aduanera en trámite. En cambio, la que proviene de la base usuaria toma operaciones efectivamente registradas.

Sin embargo, la brecha entre ambas medidas nunca había sido tan grande como desde 2013 hasta la actualidad. Todo comenzó hace dos años, cuando el entonces secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, estaba encargado de evitar el faltante de divisas a través del cepo al comercio exterior, y al mismo tiempo conducía los destinos del Indec. Según la consultora Labour, Capital & Grotwh (LCG), la brecha entre 2005 y 2010 entre la base usuaria y el ICA no superó nunca el 0,3%. En cambio, en 2013 fue de 6,6% y el año pasado, de 7,5%.

Según los cálculos de consultoras privadas como Ecolatina, LCG y abeceb.com, tanto en 2013 como en 2014 las exportaciones argentinas fueron "infladas" en alrededor de US$ 5000 millones por año para esconder el déficit comercial que sufrían las cuentas externas y la sangría de dólares que afecta a la economía.

La consultora Ecolatina se tomó el trabajo de tomar un indicador más para contrastar con la base usuaria y el ICA. Sus economistas tomaron información del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) que elabora el Banco Central (BCRA). Este último no registra los embarques sino las operaciones en divisas efectivamente liquidadas en el mercado de cambios.

Sumando 2013 y 2014, la diferencia en las exportaciones entre el MULC y la base usuaria fue de 760 millones de dólares. Las discrepancias entre los datos del Banco Central y el ICA totalizaron, en cambio, 8800 millones de dólares.

"Se observan diferencias cada vez más importantes entre los números publicados en el boletín de prensa de comercio exterior del Indec (ICA) y las bases de datos que este mismo organismo provee unos días más tarde con información desagregada", estimó un informe que la consultora abeceb.com envió a LA NACION. "La diferencia entre ambas fuentes de información se encuentra en el valor de exportación", afirma, y agrega: "En 2014 el saldo comercial se reduce casi un 70% si se calcula el resultado con base en los datos de la base usuaria".

Según los expertos, el Gobierno comenzó a manipular estas cifras para poder esconder el problema de expectativas que provoca la falta de dólares, claves para sostener el tipo de cambio y la producción.

"La diferencia entre los dos datos es poco explicable. Es poca la confiabilidad que puede darse a los números que maneja el Indec", indicó Marcelo Elizondo, director de la consultora DNI, especializada en comercio exterior. "Todo hace sospechar que los dólares que ingresan por el comercio exterior son menos que los que muestra el Gobierno a través del ICA", agregó.

Para el ex presidente de la Fundación Exportar, "si se confirma esta diferencia, la realidad de la situación cambiaria es más frágil de que suponemos. En un momento de inestabilidad cambiaria estas inconsistencias no pueden ser toleradas. Es un golpe a la certidumbre", agregó el especialista.

Utilidades sin girar de grande empresas extranjeras ya suman u$s 10.000 millones

El Cronista

Los giros de utilidades de empresas extranjeras que el Banco Central (BCRA) posterga pueden llegar a superar los u$s 13.000 millones a fines de este año, según los cálculos de máxima que hacen diferentes analistas. Para apuntalar el nivel de reservas, la entidad que conduce Alejandro Vanoli sostiene un cierre casi total a estas remesas de utilidades y el stock que se acumule supondrá una importante salida de divisas muy difícil de administrar si se pretende eliminar el cepo cambiario.

El debate respecto a una posible salida del cepo encendió alertas respecto al día después. Tanto analistas independientes como asociados a candidatos que competirán por la presidencia en las elecciones de octubre coincidieron en identificar como una de las herencias más sensibles que dejarán cuatro años de férreos controles para quien intente retrotraerlos a su estado previo a octubre de 2011 las utilidades devengadas no giradas de empresas multinacionales. 

Imposibilitadas de acceder al mercado cambiario para cambiar las ganancias obtenidas en pesos en el mercado interno por divisas para remesar a sus casas matrices, en los primeros años de cepo las firmas reaccionaron reinvirtiendo buena parte de sus utilidades dentro del país. La compra de oficinas y sedes corporativas con pesos, además de otros bienes de capital, fueron la opción inicial. Pero el tiempo fue pasando y los pedidos de esas empresas para girar ese dinero al exterior se hicieron más intensos.

Así como se calcula que mediante la administración de los pagos al exterior el BCRA pateó para adelante cerca de u$s 3.500 millones de importaciones que entraron al país pero no fueron canceladas, la cuenta de giro de utilidades también ha ido creciendo y generando un stock que ronda un tercio de las reservas actuales.

"La cifra de utilidades bloqueadas es de alrededor de u$s 10.000 millones", dijo Luciano Cohan, economista de Elypsis a este diario. "Parte de eso posiblemente se haya reinvertido, pero eso es lo que se puede estimar viendo el informe del mercado único y libre de cambios y el balance de pagos", agregó.

Elypsis, además, proyecta que en un año en el que las trabas se mantendrán intensas, otros u$s 3.000 millones se sumarán de aquí a diciembre. Exactamente el mismo número que prevé el último informe mensual de Bein & Asociados.

Las trabas no fueron estables, variaron su intensidad en los tres años de cepo. "En 2012 y 2013 las utilidades devengadas promediaron unos u$s 8.300 millones y las giradas fueron unos u$s 900 millones. Cuando ves el año pasado, las devengadas fueron u$s 8.175 millones, mientras que las giradas u$s 1.316 millones, un poco más que en los dos años anteriores, pero se concentró todo en el primer semestre, con lo cual en el segundo se intensificó la barrera", dijo Juan Manuel Pazos, del Estudio Broda. Pazos calculo que a fin de año el stock de utilidades no giradas estará algo más abajo, en u$s 10.000 millones. Pero más allá de que los números varíen, y que dependan también de las decisiones regulatorias en lo que queda del año, la conclusión es la misma. Ese atraso genera una salida futura de divisas que habrá que administrar. "Una cosa es liberar el flujo (nuevas utilidades) y otra el stock (las atrasadas), que no se puede liberar de un día para el otro. Podés licuarlos -desdoblándolos y haciéndolos salir como contado con liqui, por ejemplo, o con un impuesto- o sacarles liquidez -por ejemplo, cambiarlo por un bono soberano", dijo Cohan.


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