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HIDROCARBUROS
EE.UU. producirá más Gas. Experto: Argentina, ¿el más barato del mundo?
03/09/2015

EE.UU. presiona los precios con más gas natural

WSJ

Comstock Resources Inc. y Chesapeake Energy Inc. son algunas de las compañías que explotan pozos experimentales en el estado de Luisiana. Esos pozos son altamente lucrativos gracias a la combinación de técnicas modernas de perforación y el enorme volumen de combustibles fósiles que puede ser extraído de la tierra.

La clave está en la aplicación de versiones expandidas de las técnicas de perforación horizontal y fracturación hidráulica empleadas en otras partes del país. Esta versión extiende por varios centenares de metros las excavaciones laterales de los pozos y bombea en ellas enormes volúmenes de arena, químicos y agua para hacer salir más hidrocarburos a la superficie.

Los impresionantes resultados se limitan hasta ahora a una pequeña área en una parroquia (condado) de Luisiana cerca de la frontera con Texas. Pero si las técnicas se aplican con éxito a lo largo de la formación de esquisto Haynesville, una gigantesca cuenca gasífera que se extiende por casi 200 kilómetros en los dos estados, los expertos auguran que EE.UU. podría estar frente a una larga era de gas natural barato.

“Hay una gran probabilidad de que EE.UU. disfrute de muy bajos precios del gas durante mucho tiempo, tal vez 20 años”, dijo Mark Papa, quien sigue de cerca las explotaciones en la cuenca de Haynesville como socio de Riverstone Holdings LLC, una de las mayores firmas de private equity enfocadas en el negocio de la energía.

Este yacimiento produce 8% de todo el gas natural de EE.UU., lo que lo convierte en el segundo más grande después de la formación Marcellus, en el noreste del país. Debido a que está ubicado en Luisiana, cerca de varios gasoductos interestatales, puertos para exportación y grandes consumidores industriales, el aumento en la producción de gas en Haynesville tendría un gran impacto en los precios de ese combustible en todo el país.

El precio del gas natural es un dato relevante porque este combustible es cada vez más importante para la economía estadounidense. También es fundamental para los esfuerzos del gobierno de Barack Obama de reducir las emisiones de dióxido de carbono en la generación eléctrica. Durante la última década, el consumo de gas en EE.UU. ha aumentado a una tasa anual de 2,4%, mientras que la demanda de carbón ha caído 2,7% y la del petróleo en menos de 1%, según la Administración de Información de Energía. Actualmente, el gas genera 30% de la electricidad y calefacciona a cerca de la mitad de los hogares del país.

En EE.UU., el gas natural es abundante y barato, en gran parte debido a las técnicas de perforación y extracción que se generalizaron hace una década.

 


 

En 2007 y 2008, cuando los precios del gas alcanzaron brevemente US$13 por millón de unidades térmicas británicas (BTU, por sus siglas en inglés), Haynesville se convirtió en un sitio de perforación muy popular entre las empresas estadounidenses de energía. Los gobiernos locales de Luisiana, que nadaban en la abundancia gracias al aumento de la recaudación tributaria, dieron bonos a sus empleados y construyeron nuevos estadios para las escuelas.

El gas de esta región está encerrado en rocas profundas y calientes, por lo que es relativamente caro de producir. En 2009, cuando los precios del combustible cayeron por debajo de US$4 por millón de BTU, las empresas mudaron sus plataformas de perforación a otra parte. Algunas se fueron a Dakota del Norte y Texas en busca de petróleo más lucrativo; otras a Pensilvania, donde el gas de la formación Marcellus tenía un menor costo de producción.

Pero algunas empresas nunca se fueron y siguieron perforando un puñado de pozos cada año. Recientemente, Comstock, Chesapeake y Vine Oil & Gas LP perforaron pozos en Haynesville, lo cual sugiere que el gas es económico para explotar aún a los bajos precios de hoy.

Los directivos de Comstock dijeron en agosto a los inversionistas que podrían obtener un retorno de 30% sobre sus nuevos pozos, incluso con el gas a US$2,50 por millón de BTU. La compañía de Frisco, Texas, planea perforar más pozos dentro de Luisiana que en Eagle Ford, una formación de esquisto rica en petróleo del sur de Texas.

Desde que trascendió la noticia de sus nuevos pozos en Haynesville, el precio de las acciones de Comstock se ha triplicado. “Fue un paso valiente para volver a Haynesville… sé que había un montón de escépticos por ahí”, dijo Kim Pacanovksy, un investigador de acciones de Imperial Capital LLC, durante una conferencia de los directivos de Comstock con inversionistas, “pero usted está comenzando a ver los dividendos ahora, así que felicitaciones”.

Los ejecutivos de Chesapeake también están proclamando sus resultados en Haynesville. Al igual que Comstock, la compañía está perforando pozos de gas con corredores horizontales más largos y usando más arena y agua para abrir grietas en las rocas.

“La aplicación de esta técnica [nos ha permitido] duplicar el área que podemos perforar en Haynesville”, dijo a los inversionistas Jason Pigott, vicepresidente ejecutivo de Chesapeake.

Los costos de la fracturación hidráulica, el proceso de bombeo a alta presión de agua, arena y químicos para liberar los combustibles fósiles de las formaciones rocosas, han caído durante el último año. Esto es particularmente evidente en Haynesville, formación clasificada por el gobierno de EE.UU. como el segundo mayor yacimiento de gas de EE.UU. después de Marcellus.

“Este es un ejemplo brillante de cómo el costo del suministro sigue bajando”, dice Robert Clarke, director de investigación de Wood Mackenzie, una consultora de energía. Los nuevos pozos en Haynesville están produciendo más gas, son más grandes y se están perforando más rápidamente, observó.

Clarke advirtió que estos yacimientos experimentales de menor costo han sido perforados por un bajo número de empresas en un área relativamente pequeña de Haynesville.

Papa, el ex presidente ejecutivo de EOG Resources, dijo que el gas abundante y barato tendrá un profundo impacto en los mercados de generación de energía y en la economía en general. “El poder de la historia del gas natural en la economía de Estados Unidos sigue siendo subestimado”, dijo.

 


 

Argentina, ¿el gas más barato del mundo?

Urgente 24

"Conclusión inmediata: esta situación tan desequilibrada no puede perdurar en el tiempo. Aún con los ajustes que se han visto recientemente, el costo del gas sigue estando en Argentina muy por debajo del costo internacional promedio", afirma el autor, Miguel Ángel Boggiano, CEO de Carta Financiera LLC y docente de la Maestría en Finanzas de la Universidad de San Andrés.

Veamos acá un gráfico que compara el costo de la tarifa residencial en Argentina con el costo de otros países del mundo. La fuente del gráfico es ADIGAS (Administración de Distribuidores de Gas) (www.adigas.com.ar).

MIGUEL ÁNGEL BOGGIANO

(Carta Financiera). ¿Para qué sirven los precios? ¿Tienen una función social? Además de la obvia indicación de cuánto cuesta comprar algo, el precio es un transmisor de información diversa y valiosísima. En ese número está la síntesis de la oferta y la demanda libres que equilibran el costo de producción de un bien con el del deseo de consumirlo. ¿Qué pasa si un precio es afectado de manera artificial? 

Cuando un precio es artificialmente bajo, la información que se transmite es que ese bien cuesta menos de lo que en realidad cuesta ser producido. En el caso del gas, cuyo precio en Argentina es ridículamente bajo, lo que genera derroche y sobreutilización. 

Tal como es sabido, el precio del gas en A rgentina es "una maraña de precios" como se tituló en el diario La Nación la semana pasada. ¿Cómo se llega entonces al cálculo del gráfico? El costo por metro cúbico se calculó a partir del promedio de las tarifas residenciales de las diferentes distribuidoras ponderado por el volumen consumido correspondiente a cada una de las subzonas. 

En Argentina, la tarifa que pagará el usuario dependerá de cuánto ahorre respecto al mismo bimestre del año anterior. Incluso para los que menos ahorran, la tarifa debería aún subir un 400% para equiparar al promedio internacional. 

Si además tenemos en cuenta que el cálculo está hecho con un dólar oficial drásticamente atrasado, el precio en dólares que se está pagando a nivel residencial está fuera de cualquier parámetro. El problema de este populismo y esta distorsión es que un precio tan bajo incentiva el consumo en exceso y propicia una pésima asignación del gas. 

El precio del gas para los que menos ahorran debería multiplicarse por 6.57 para alcanzar el costo promedio del Mercosur. Queda entonces una pregunta: ¿será este solo un tema del costo residencial del gas? ¿Estarán pagando las empresas un costo más razonable? La respuesta es negativa.

Las empresas que más pagan en Argentina pagan un décimo del promedio internacional en dólares. 

Conclusión inmediata: esta situación tan desequilibrada no puede perdurar en el tiempo. Aún con los ajustes que se han visto recientemente, el costo del gas sigue estando en Argentina muy por debajo del costo internacional promedio. 

Sea quien fuere el ganador de las elecciones, deberá ordenar las cuentas fiscales. Los subsidios representan el 30% del gasto público siendo el segundo ítem en magnitud, detrás de las jubilaciones. 

Tengan todos la siguiente certeza: los precios de las tarifas de los servicios públicos subirán en la Argentina en breve. Esta es una buena noticia para el mediano plazo, porque las tarifas reflejarán el precio verdadero, pero una noticia muy mala para lo inmediato: afectará el crecimiento, ya que el costo del subsidio que antes soportaba el estado será repartido entre las empresas y los consumidores finales. 


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